Corriere della sera
sabato, 5 giugno 1999
VIZI CAPITALI
Collocamenti,
la severità
con i piccoli
Dario Venegoni

In vista dello sbarco sul Nuovo Mercato della Opengate, la Consob ha imposto la pubblicazione su alcuni quotidiani di un avviso a pagamento di quasi mezza pagina nel quale sono evidenziati i punti deboli dell'operazione. La società ha un «elevato indebitamento finanziario» che potrebbe ridurre la sua «capacità di reperire ulteriori finanziamenti» rendendola «più vulnerabile nel caso di contrazione della domanda». La Opengate inoltre è «di recente formazione» con l'accorpamento di 5 entità distinte: «tale integrazione comporta alcune incertezze». In più la società opera in un settore di «forte concorrenzialità», nel quale i prodotti sono sottoposti a un processo di rapida obsolescenza; i principali fornitori conservano un «rilevante potere contrattuale»; i margini calano, mentre «non esiste alcuna relazione che garantisca che il calo dei prezzi determini un incremento dei volumi venduti». Insomma: non si dirà, poi, che non ci avevano avvisato. Eppure qualcosa colpisce. Molte osservazioni (margini in calo, concorrenza, problemi di integrazione) le abbiamo lette anche in altri prospetti. Ma la Consob non ne ha imposto la pubblicazione sui giornali. Com'è severo Spaventa con i piccoli!

Patto addio - Sempre da un'inserzione a pagamento apprendiamo che è stato sciolto il patto di sindacato su azioni Telecom tra Comit e Tesoro. Motivo: la Comit ha aderito all'Opa di Olivetti e non ha più azioni Telecom. Qualcuno sa spiegare a cosa è servito quel patto?


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